Điều gì gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008?

Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 bắt đầu ở Hoa Kỳ và được gây ra bởi các quy định trong nhiều khía cạnh của thế giới tài chính. Việc bãi bỏ quy định cho phép các ngân hàng tham gia giao dịch quỹ phòng hộ với các công cụ phái sinh. Các công cụ phái sinh đã sinh lãi khiến các ngân hàng yêu cầu nhiều khoản thế chấp hơn; họ đã chọn các khoản vay chỉ có lãi suất phù hợp hơn với những người vay dưới chuẩn. Các khoản thế chấp giá rẻ khiến người tiêu dùng đổ xô vào các ngôi nhà gây ra sự mất cân bằng trên thị trường vì nhiều người đầu tư vào bất động sản. Tình trạng thừa cung nhà trên thị trường khiến giá nhà giảm và các nhà đầu tư không thể trả lại tiền vay. Giá trị của các công cụ phái sinh giảm mạnh và sau đó sụp đổ. Vay giữa các ngân hàng đã dừng lại và nhiều người trong số họ đã phải đối mặt với một vấn đề thanh khoản. Lehman Brothers, một ngân hàng đầu tư đã sụp đổ và tuyên bố phá sản vào ngày 15 tháng 9 năm 2008. Cuộc khủng hoảng tài chính ở Mỹ đã tràn sang các quốc gia khác bao gồm EU dẫn đến Khủng hoảng Nợ Châu Âu và suy thoái kinh tế toàn cầu.

Bãi bỏ quy định

Năm 1999, Đạo luật Gramm-Leach-Bliley đã rút lại luật Glass-Steagall cho phép các ngân hàng ký hợp đồng hai bên mặc dù các nhà kinh tế lập luận rằng một hành động như vậy sẽ ngăn cản các ngân hàng cạnh tranh với các tổ chức nước ngoài và chỉ liên doanh chứng khoán rủi ro thấp. Năm 2000, Đạo luật hiện đại hóa hàng hóa tương lai cho phép giao dịch hoán đổi tín dụng không được giám sát áp đảo luật pháp đã viện dẫn một hành động như đánh bạc. Một số thành viên của Quốc hội vận động cho hai dự luật, bao gồm Thượng nghị sĩ Phil Gramm, Chủ tịch Ủy ban Thượng viện về Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị, Alan Greenspan, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và Larry Summers, cựu Bộ trưởng Tài chính. Việc sử dụng các công cụ phái sinh tinh vi làm cho ngân hàng cạnh tranh hơn, và những sản phẩm phức tạp hơn đó kiếm được nhiều lợi nhuận hơn. Sau đó, họ đã mua các ngân hàng nhỏ hơn và tuyên bố rằng họ quá lớn để thất bại.

Chứng khoán hóa thế chấp

Các ngân hàng đã phát hành các khoản thế chấp mà sau đó họ bán cho các quỹ phòng hộ trên thị trường thứ cấp. Quỹ phòng hộ đã kết hợp các khoản thế chấp với các khoản thế chấp tương tự khác và sử dụng các mô hình mô phỏng trên máy tính để tìm giá trị của gói sử dụng các kế hoạch trả nợ hàng tháng, xác suất trả nợ, giá nhà và lãi suất có thể xảy ra. Quỹ phòng hộ sau đó bán các khoản thế chấp cho các nhà đầu tư. Ngân hàng vẫn có thể cho vay tiền vì nhận được khoản thanh toán từ quỹ phòng hộ. Ngân hàng thu tiền trả nợ hàng tháng, gửi nó đến quỹ phòng hộ, người sẽ lần lượt gửi nó cho các nhà đầu tư, dọc theo chuỗi, các khoản khấu trừ về hoa hồng được thực hiện. Giao dịch không có rủi ro cho ngân hàng nhưng rủi ro cho các nhà đầu tư được bảo hiểm bởi các công ty bảo hiểm theo "giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định". Trong một thời gian ngắn, nhiều người đã tham gia vào các công cụ phái sinh bao gồm các ngân hàng lớn, các công ty bảo hiểm và trong một số trường hợp ngay cả các nhà đầu tư cá nhân. Các ngân hàng bắt đầu phát hành các khoản thế chấp dưới chuẩn vì chúng không có rủi ro và họ có tiền để làm việc đó.

Tăng lãi suất cho vay

Cuộc suy thoái tháng 3 năm 2001 đã khiến Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất quỹ của Fed xuống 1, 75% và 1, 24% vào tháng 11 năm 2002. Lãi suất cho các khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh cũng được hạ xuống. Các chủ sở hữu nhà không đủ khả năng thế chấp hiện tại đã có thể truy cập vào các khoản vay chỉ có lãi và giá trị của các khoản thế chấp dưới chuẩn tăng từ 10% đến 20% tổng giá trị thế chấp. Vào năm 2007, các khoản thế chấp dưới chuẩn được định giá 1, 3 nghìn tỷ đô la. Nó đã tạo ra một bong bóng tài sản vào năm 2005 khi các nhà đầu tư tiềm năng mua các khoản vay để mua nhà không phải để sống mà để sở hữu chúng với hy vọng giá sẽ tiếp tục tăng. Một số nhà đầu tư đã không nhận ra rằng các khoản vay có lãi suất có thể điều chỉnh sẽ thiết lập lại trong ba năm và Fed sẽ tăng lãi suất lên 2, 25% sau đó lên 4, 25% và đến tháng 6 năm 2006, nó đã tăng lên 5, 25%. Giá nhà bắt đầu giảm khi lãi suất tăng và các nhà đầu tư không thể bán tài sản hoặc trả nợ, dẫn đến bong bóng vỡ trong ngành bất động sản, gây ra cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2007, sau đó đã xé toạc Phố Wall và các nền kinh tế khác trong năm 2008.